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AMD+ATi:一年之后的今天 |
振华网 2007年08月01日 作者：阿亮 编辑：阿亮
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一年前AMD以$54亿美元的高价并购ATi从而震惊业界,此前该合并被许多人认为是不可能完成的任务,但AMD仍然冒着巨大的风险,举债收购了ATi。
那么一年后的今天，AA的红绿组合现状如何？他们是否顺利融合，是否更为强大，市场份额是否增加？对竞争对手Intel和Nvidia又有什么影响？
Hardwaresecrets刊登了一篇很好的文章，他们从AMD的股价和市值出发，深入分析了AMD的市场现状。
值得注意的是四个特殊的日子:2006.7.21,AMD宣布收购ATi的上周五时间；2006.7.24， AMD宣布收购ATi当日；2006.10.24，ATi股票交易最后一天；2007.7.20，上周五，AMD宣布收购ATi一年后。
首先来看看ATi的股票。2006.7.21，收盘价为$16.56；2006.7.24，收盘价为$19.67；在收购宣布后，ATi股价以19%涨幅大幅攀升。ATi股票最后一天，收盘价为$19.53；总市值估计为$50亿；AMD以现金$42亿和5千百万AMD股票的代价收购成功。
再来关注一下AMD的股票。2006.7.21，收盘价为$18.26；2006.7.24，收盘价为$16.90,收购宣布当日下AMD跌了8%；2006.10.24，ATi股票最后交易日，收盘价为$20.32；2007.7.20，收盘价为$15.50。
从股价简单估计，如果你在收购前到现在一直持有AMD股票，那么损失为8.3%；如果在收购完成日2006.10.25到现在持有AMD股票，那么损失为25.60%。
在AMD宣布收购ATi之前市值为$90亿，而一天前的市值还是$106.5亿；比ATi市值两倍还多。在宣布收购当日，AMD市值下降到了$83亿。而一年后的今天，AMD市值也只是$85亿。
这是一个让人难以理解的数据，AMD收购了一家市值为$50亿的公司，按说它的市值应该是$150亿，但现在市值却比合并前更低，这是为何呢？
也许能从竞争对手那里获得线索。Nvidia，ATi的直接竞争对手。2006.7.24，收盘价为$19.56，比上日增长10%；2006.10.25，ATi股票最后交易日之后一天，收盘价为$32.80?增长了67.6%!2007.7.20，收盘价为$45.10，与一年前相比，股票增幅达到了130%。
股价增长自然带来公司市值的增长。2006.7.21，Nvidia市值为$62亿；2006.7.24，Nvidia市值是$69亿；到了今天，Nvidia市值是$164亿，几乎是AMD市值的两倍！
很显然，这说明了什么？答案很简单，AMD目前还没有从收购中收益，至少市场表现如此，而Nvidia才是收购案的最大受益者。
作为AMD的竞争对手，Intel的市场表现也值得我们关注。2006.7.19,收盘价为$18.49；2006.7.21，收盘价为$17.15，两天内股票下跌7.25%；2006.7.24，收盘价为$17.48；2006.10.25，收盘价为$21.62;2007.7.20，收盘价为$24.55，一年内股票上涨了40.45%。
无论规模和产品，Intel都远胜于AMD，市值也大的多；2006.7.21，Intel市值为$990亿；2006.10.25，市值是$1250亿；2007.7.20，市值为$1420亿，是AMD的17倍多。
事实令人惊讶，AMD收购了一家市值$50亿的公司，但合并后市值并没有增加相反减少，具有鲜明对比的是ATi的竞争对手成为了一家市值超过$150亿的公司，而AMD的竞争对手Intel市值也增长了43%。
几天前John Peddie Research 发布的图形市场占有率统计也许能说明一些问题，从2006年Q2，Nvidia市占率开始领先ATi，现在更是遥遥领先。
那么这能说明AMD收购ATi是一桩失败的交易吗？现在来说尚言之过早。股票市场瞬息万变，也许不久之后AMD股价会再度飚升，AMD也强调收购ATi的效应在2008年才会显现出来。已经有报道说在芯片组市场AMD取得了不错的成果。
此前也不乏先例，多年前，在AMD收购NexGen一年后，股价也曾下跌了33.46%，但之后NexGen设计的K6让AMD回到了正轨，因此现在我们对于AMD的现状不必过于担心。
抛开市场层面，从产品而言，AMD成为了唯一一家拥有独立图形芯片，CPU和芯片组的公司，成为了一家完整的平台供应商，而且据说已经产生积极影响，而AMD的CPU+GPU合一产品Fusion也被人们寄予厚望，让我们拭目以待AMD的未来，也许再过一年之后，AMD将会为我们呈现另外一个完全不同的市场表现。
最后看看AMD CEOHector de J. Ruiz对AMD收购ATi自我评价:
"产业界正经历重大转变，AMD对ATI Technologies公司的收购时机非常好，将帮助我们应对这次改变。这个产业已经成熟，即使这样仍然有新的机会，客户希望有选择，AMD就提供这样的选择。
公平和公开的竞争推动真正的、以客户为中心的竞争以及健康的机制，将我们的注意力更多的调整到我们如何创新。最重要的是这将帮我们完成业务模型的调整。我们对变化不害怕，我们欢迎变化。这将为我们服务的IT和产业界带来新一波的价值创造机会。" |
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